홍콩 H지수를 기초자산으로 한 ELS 관련 질문

홍콩 H지수를 기초자산으로 한 ELS 관련 질문

투자전략팀 | 2016.01.22

1. 홍콩 H지수를 기초자산으로 한 ELS(주가연계증권) 발행 금액 추이는?

홍콩 H지수를 기초자산으로 한 ELS 발행잔액은 2015년 6월 35.8조 원 이후 소폭 증가해 2016년 1월 19일 기준 37조 원 수준입니다.

2. 홍콩 H지수 하락으로 인한 투자자 손실 규모는?

홍콩 H지수 하락으로 일부 ELS상품에서 낙인(Knock-in)이 발생한 것은 사실이지만, 이것이 곧장 투자자 손실을 의미하는 것은 아닙니다. 낙인 구간에 진입하더라도 일정 수준(조기상환 요건)까지 회복하면 기존에 약정한 수익을 보장받는 구조이기 때문입니다.
홍콩 H지수를 기초자산으로 한 ELS의 경우 발행 물량의 96.7%가 2018년 이후 만기가 도래하기 때문에 그 안에 일정 수준까지 지수가 오르면 투자자 손실이 발생하지 않습니다.

3. 홍콩 H지수가 추가 하락하면 ELS를 발행한 증권사도 건전성에 문제가 있는지?

증권사 평균 NCR은 2015년 9월 말 기준 486.7%로 건전성 측면에서 전혀 문제가 없는 수준입니다. 현재 경영개선 권고 기준은 150%입니다.
또한 증권사는 ELS 발행으로 조달한 자금에 대해 기초자산 변동성을 헷지하고 있어, 홍콩 H지수가 추가 하락한다고 해도 건전성 문제는 발생하지 않습니다.

Check Point

▶ 홍콩 H지수 추이

초기 설정이 필요합니다.

<자료: Bloomberg, 한화투자증권 투자전략팀>​